东芝退市的原因是多方面的，包括财务造假、管理混乱、经营困难、战略决策失误等。以下是具体分析：

一、财务方面

• 财务造假
  • 2015年东芝被爆出财务造假事件，自2008年开始虚报财务数字，以造成持续盈利的假象，吸引投资者持续投资，维持企业运转。造假金额达到2,248亿日元，占到这7年利润的30%。
• 资不抵债
  • 2016财年结束时东芝已资不抵债，其股票被从东京证券交易所主板降至中小板，面临被摘牌的危机。

二、经营管理方面

• 管理混乱
  • 东芝长期处于管理混乱的状况，例如在引入外部资金后，外部董事人数大幅增加，12名董事中一度有10位是有权干预经营的外部董事，占比超过80%。外部董事常常各执一词，很难统一想法，内部也存在“到底是谁的公司”的疑问，并且外部董事并不真正关注东芝的重建，着眼于短期投资收益的改善，海外股东行使发言权常导致东芝的经营陷入混乱。
• 经营困难
  • 东芝的核心业务如半导体、个人电脑等自2014年财年起连续出现净亏损，导致公司股票价格大幅缩水。
  • 东芝在2015年被曝出财务丑闻后，整体状况进一步恶化，业务庞杂的东芝陷入管理混乱、经营下滑的困境，一直未迎来转机。

三、业务战略方面

• 多元化发展的弊端
  • 东芝旗下有核电、IT、家电，甚至机械业务等多元化业务。多元化发展虽然使企业抗风险能力更强，但公司资源投入分散，很难在某一领域做到绝对领先，特别是非核心业务部门在公司出现危难时，往往最先被牺牲被淘汰。
• 选错赛道
  • 半导体业务：20世纪80年代东芝全力押注DRAM赛道，到90年代末DRAM产业屡遭冲击，等东芝重拾闪存业务时，三星与英特尔早已领先，东芝虽凭借原有技术优势在半导体市场分到一杯羹，但在半导体业务上的战略选择使其错过最佳发展时机。
  • 核电业务：2000年前后全球兴起建设核电站浪潮，东芝投资核电产业，2006年以溢价三倍的54亿美元收购美国西屋电气的核电业务，福岛核电站事故发生后，东芝的核电业务一落千丈，西屋电气也于2017年申请破产，核电业务的失败给东芝带来沉重打击。

四、外部因素方面

• 外资干扰
  • 2017年底东芝被迫引入外部资金，增资6000亿日元后，公司70%的股份为外资所控制。外资的介入使得东芝的经营决策受到干扰，难以按照自身意愿进行重建和发展。